上周恒生指数单周(2023 年 1 月 9 日至 2023 年 1 月 13 日)上涨 3.56%。12 个恒生行业中除地产建筑业和以外其他全部上涨，其中，恒生医疗保健业上涨 7.78%，跑赢恒生指数 4.22 个百分点，在 12 个恒生行业中排第 1 名。

　　从政策面来看，行业政策寒气锐减，有望持续向好。相关政策好于预期持续带动板块上涨：医保谈判的价格降幅可能较为温和、种植牙服务部分价格的调控以及脊柱耗材集采好于预期等等天博电竞。我们认为行业政策面寒气锐减，有望持续向好。

　　从业绩面来看，今年将是消费复苏大年。虽然疫情影响仍未彻底过去，但影响将越来越小，尤其以线下医疗场景的需求将有明显的修复。

　　从调整幅度来看，前期板块调整幅度较大，板块整体估值趋于合理天博电竞。虽然近期有所反弹，但向上趋势未变。

　　总体看，最悲观时点已过，长期看，我们认为未来创新仍是不变的主题。一季度建议优选创新+服务+医美板块优质个股。

　　1)创新药：创新仍是主旋律，需要紧密跟踪相关企业的临床试验进展，重视潜力品种的放量。建议关注管线布局协同性强，具有核心技术平台，同时现金流充裕的优质企，康方生物，、再鼎医药(9688.HK)、信达生物(1801.HK)、诺诚健华(9969.HK)、康宁杰瑞(9966.HK)

　　2)医疗器械：前期市场对器械集采预期较为悲观；近期医保局重申创新器械暂不纳入集采，板块估值有望修复。长期看行业动态，板块子赛道众多，分子诊断及手术机器人等子赛道潜力巨大，创新企业具有技术壁垒。建议关注微创机器人-B(2252.HK)。

　　3)医疗服务：渗透率低，未来相关需求增长前景广阔，关注疫情缓和后业绩弹性，建议关注固生堂(2273.HK)、海吉亚医疗(6078.HK)等。

　　4)CXO:CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成(3759.HK)，泰格医药(3347.HK)。

　　5)医美：未来在疫情防控政策更加科学精准、政府发放消费券刺激消费扩大内需、医美板块估值相对合理的多重因素催化下，医美板块有望迎来估值修复。建议关注巨子生物(2367.HK)、美丽田园医疗健康(2373.HK)。

　　1)2022 年国家医保药品目录谈判工作于 2023 年 1 月 8 日正式结束。进入谈判的新冠药中阿兹夫定片、清肺排毒颗粒谈判成功。

　　2)1 月 13 日，国家卫健委印发了《第二批国家重点监控合理用药药品目录》，以对纳入本目录的药品制定完善的临床应用指南，明确临床应用的条件和原则，加强合理用药监管。

　　【康希诺(688185.SH/6185.HK)】公司与下属公司(上海)生物科技有限公司共同开发的新型冠状病毒 mRNA 疫苗 CS-2034 在一项评估序贯加强安全性和免疫原性的临床研究中，取得了积极的阶段性数据；为进一步拓宽国际融资渠道，提升公司国际化品牌和形象， 满足公司国际业务发展需要，积极推进国际化战略，公司拟筹划境外发行全球存托凭证 (Global Depository Receipts，“GDR”)并在瑞士证券交易所上市。

　　【鹰瞳科技-B(2251.HK)】董事会已于 2023 年 1 月 13 日举行的董事会会议上议决提呈採纳 2022 年股权激励计划。该计划仍有待股东于股东特别大会上审议并批准。根据该计划可授予的激励股份的最大数量不得超过 6,214,080 股 H 股，截至 1 月 13 日已发行股份总数的 6%。

　　【绿叶制药(2186.HK)】公司宣布，其自主研发的新药 Rykindo(利培酮缓释微球注射制剂，产品编号 LY03004)正式获得美国食品药品监督管理局(FDA)的上市批准，用于治疗精神分裂症成人患者、以及作为单药或作为锂盐或丙戊酸盐的辅助疗法用于双相障碍 I 型成人患者的维持治。

　　【和铂医药-B(2142.HK)】公司宣布，其自主研发的 B7H7(即 HHLA2)全人源单克隆抗体 HBM1020 单抗在美国获批临床试验许可，即将开展 I 期临床试验， 适应症包括多种实体瘤。HBM1020 不仅是一款全球首创靶向 B7H7 的全人源单克隆抗体，还是全球首个正式获批进入临床阶段的靶向 B7H7 单克隆抗体。天博电竞天博电竞天博电竞